4月市场展望:创业板反弹有望延续,风格或趋分化

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来源: 周琴  作者:周琴  时间:04-04 17:04  次浏览 市场分析创业板块

(1)、过去一周,受到消息面好坏参半的影响,市场整体表现乏善可陈,纷纷进入震荡加剧态势,人气急剧变化,在恐慌与谨慎乐观中反复纠结,加之清明假期影响,本周仅有三个交易日,导致市场无心恋战,使得资金面维持偏紧格局。

从本周市场表现看,上证指数维持在3120-3190点区域低位窄幅震荡,而深成指与中小创亦展开震荡洗盘,量能逐级递减,这反应多空观望心态浓重,避险情绪有所升温。具体而言,上证指数本周下跌1.19%,深成指下跌1.69%,中小板下跌2.19%,创业板下跌3.35%,创业板回调幅度稍大,但仍是正常洗盘整固,阶段性反弹格局依旧向好。从板块上看,成长与蓝筹风格轮动的迹象较明显,本周风格不像3月份只有成长单边行情,而更均衡,这反应单纯的成长股行情可能已经接近尾声,4月份风格或更均衡,创业板后市分化是大概率事件。

(2)、中美贸易战硝烟再起,上周末我国政府进行报复性反击,针对美国部分商品上调关税,导致上周消散的恐慌情绪再次升温。然而从中美贸易战以及全球经济与政治周期格局看,全面贸易战的概率依旧较低,最终双方判断妥协是最佳的选择,因此中美贸易纠纷导致金融市场恐慌情绪的影响或逐步递减,也就是说中美贸易摩擦对A股影响最恐慌的时刻已经过去了,未来或只是短期冲击概率较大。

(3)、美股进入技术熊市的迹象日趋明朗,这对全球股市都会产生一定的压力。加上美联储进入加息周期,以及近期科技公司纷纷面临负面消息缠身,因此科技股估值回归应是大势所趋,从而也将影响国内科技股的定价,因此预计A股会受到一定影响。

(4)、短期经济有所分歧,统计局公布3月份PMI指数为51.5%显著回升与财新PMI为51%环比下滑的分裂走势,导致市场对短期经济分歧加大。然而从全年看,预计经济平稳格局是不会变的,在近期减税的刺激下,投资与内需有望受到提振,从而抵消出口因贸易战的受损部分;同时到2020年实现GDP翻番的目标仅需要维持6.3%的增速,因此近几年经济增速将不再是重要的问题,而经济短期波动对A股的影响或将越来越小。

综合而言,4月份市场宏观格局更加清晰,外围市场主要看美股走势的影响,而中美贸易摩擦的影响将越来越小;而内因相对有利,1)减税的效应将会逐步体现在企业利润回升上,2)监管层支持独角兽等创新型企业IPO制度改革超预期,以及MCSI也将在今年正式纳入A股,这将带来资金的流入改善存量博弈局面,3)资管新规出台设置的过渡期延长有助于降低资金面的影响。因此,4月份市场面临的风险因子比3月要少,内部有利因素较多,外部则看美股走势影响。

(5)、展望未来,综合本周市场风格变化以及4月份内外因素看,预计4月份行情可能更加接近成长与蓝筹均衡演绎,同时创业板也将逐步分化,后市需要一季度业绩及中报业绩的验证。

从技术上看,上证指数在结构上仍属于3587-3062点波段调整为A浪,3062-3333点为B浪反弹,而3333点至今为C浪概率较大,结合上证50指数与沪深300指数看,预计下周上证指数继续考验3100点支撑区域关注能否在此区域止跌企稳。创业板阶段性反弹有望延续,短线整固属正常洗盘、调整,待回调后可逢低介入。操作上,注意仓位配置可高配绩优成长及适当增配蓝筹,切勿盲目追涨杀跌,注意板块轮动及白马股业绩风险。

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