震荡基调不变,继续看好创业板结构性机会

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来源: 周琴  作者:周琴  时间:04-13 17:23  次浏览 股市分析创业板

一、风格切换频率降低

1、过去一周市场依然表现乏善可陈,但风格演绎更趋于均衡,与3月份单边成长股行情不同,4月上旬风格已经呈现平衡势头。从目前市场估值水平看,“漂亮50”大消费白马由于去年过度透支业绩预期,其估值已经不再便宜,而各类科技股经历3月份的政策推动后,目前面临估值与业绩不匹配的现实,导致股价进入震荡阶段;因而现阶段这两个大类主题已经缺乏足够的安全边际与投资机会,资金炒作热情逐渐减退,基于此,预计4月份市场风格将更加“中庸”。

2、从本周沪深指数表现看,上证指数冲高回落,3200点得而复失,深成指、中小板及创业板则维持震荡整固,小幅下跌;具体而言,上证指数本周上涨0.89%,深成指上涨0.02%,中小板上涨0.16%,创业板下跌0.67%,同时量能逐步萎缩至日均4500亿左右,这反应出市场人气低迷不振,观望心态浓重,缺乏做多欲望。从盘面上看,热点反复切换,持续性差,板块及个股严重分化;大金融及周期板块呈现前高后低走势,护盘有心无力,而科技概念则是脉冲式行情,个股冰火两重天,涨停与跌停不断涌现,显然这是行情低迷的表现,赚钱效应显著下降。

二、外部风险暂缓

1、本周中美贸易摩擦问题似乎峰回路转,美国态度有所软化,同时随着习总在博鳌论坛的发言强调,中国只会继续扩大改革开放,并在中美关税问题上释放诚意,将降低汽车关税等,这意味着现阶段中美贸易将不会再度恶化或剑拨弩张。

2、美股短期已有企稳迹象,受到中美贸易纠纷降温,短期美股压力降低;与此同时尽管美国处在加息周期中,但加息节奏倾向于渐进式方式,因此4、5月份市场压力将继续减轻。故对于A股来讲,4月份外部风险较低。

三、通胀压力无虞

近期3月份经济数据已经陆续公布,虽然PMI指数低于预期,但CPI与PPI均出现大幅回落,这意味着今年通胀压力不大。虽然油价比较坚挺(中东局势紧张),但美国能源信息署认为今明两年全球原油供给过剩现象比较突出,美国页岩油增产会压低油价走势,因此油价对通胀的影响预计较小;同时猪价下跌,以及中美贸易战缓和也有助于降低通胀预期,故全年通胀压力都不大。

四、资金偏紧持续

美国货币政策正常化,以及处在加息周期中,对全球货币政策带来的紧缩效应十分明显,也导致其他国家纷纷效仿,这意味着全球流动性拐点已经出现。我国央行在美联储最近几次加息中均跟随其上调货币市场利率,即是明证;同时易纲行长最新发言再次表示,我国将逐步收紧货币政策,这意味着货币政策回归中性偏紧将是常态化,预计近两年很难再看到资金推动的牛市行情。

五、创业板利润增触底反弹

从目前上市公司披露的一季报业绩预告来看,创业板上市公司一季度净利润增速环比回升至33.9%,触底反弹迹象比较明显;同时平均PE在49X左右,整体估值呈现结构性分化,次新股估值偏贵,创业成分股比较合理,按照目前的业绩增速,估值仍有提升空间。同时随着独角兽公司的上市,预计未来创业板有望化解估值恒高的顽疾。

六、展望未来

1、综合来看目前市场主要压力是资金偏紧,因此4月份市场依旧是结构性机会。

2、从结构上看,上证指数仍然运行在C浪中;同时从K线理论看,上证指数周K线收出多方炮K线组合,但日线上仍然面临3220-3240点缺口压力位以及量能不足的制约,因此预计上证指数继续维持区间震荡格局为主,预计下周探底回升继续震荡,关注3130-3150点支撑位与3230-3250点压力位。

3、创业板阶段性反弹态势不变,短期回调时间和空间比较充分,而年线位置及1800点具有较强支撑力度,故预计下周创业板或震荡企稳反弹概率较大。

4、操作上,保持仓位在5成左右,坚定持有绩优估值便宜的细分行业成长龙头,注意白马股与高估值科技股风险以及板块轮动。

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