阿爷全面救市,会否真的只是一日游?

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来源: 经济通  作者:石镜泉  时间:10-23 16:45  次浏览 全面救市股市行情投资

阿爷全面救市,投资者仍半信半疑,会否只是一日游?试估下,如果你不想看分析,只想看答案,笔者估是不会。

为什么估不会?先回顾一下今次阿爷救市的雷霆救兵布局。

国内的《证券时报》做了个由10月19日盘前到10月21日的事件簿时间表(图一),不少人还是讲是一行两会,加副总理刘鹤在发功,但在21日,就连习主席也发功,他向在“万企帮万村”行动中受表彰的民企企业家回信(图二),指出民企历史贡献功不可灭,民营经济的地位作用不容置疑,任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是错误的,而支持民营企业发展,是党中央的一贯方针。

连习主席也撑民企,所谓的“国进民退”,就是个伪命题,这点笔者昨文已稍提出过,以后有机会再谈。

扫平民企借贷阻力

习主席表白党中央一贯支持民企发展,就是为民企扫平了借贷难的一些阻力,亦回应了美国一些反华人士的指摘:中国都是国企的,而这可能是11月习特会时的一个关注点,今时早布局,就不会开会时被动了。

事实上,今时阿爷全力为质押股票拆弹,拆的是民企的弹,国企是不会亦不可能质押其股票的,因为要质押先要阿爷批,阿爷又怎么会批?所以受质押爆仓的股票,都是民企的。民企要质押股票,部分是有关的股东想散水,但如在股市上沽出,股价下跌,散水也无乜水,高位质押了股票,到爆仓时便一走了之,这类被质押的股票,不宜救。但部分要质押股票的股东,是因为公司借贷难、发债难,便只好由股东质押股票,筹资金去支持公司发展,这类被质押的股票如不去救,可能会带来倒骨牌效应,危害到社会经济的稳定性,所以今次阿爷出手为质押股票拆弹,亦是为稳社会经济,你说阿爷怎会不尽力?

不过有谓形势比人强,如果形势真不OK,你不想一日游都不行,于是就要看看现时形势了。

3万亿股票被质押

今次拆质押弹的资金主要来自3方:⑴地方政府;⑵公募私募基金;⑶险资。

而今次被质押的股票涉资多少,有估计是约3万亿,这确是一个不小的数目,要怎去筹这3万亿?

地方政府和公、私募基金可以提供的资金只可以是以百亿或几亿计,杯水车薪,所以重担是落在险资上。

保险资金的投资是要保险的,不可以冒太大风险,较环球监管局对保险资金可以投资于股票的比额,有个上限。

据目前国内规定,保险公司权益类投资帐面余额不得超过上季末总资产的30%,而投资于单一股票的帐面余额不高于上季末总资产的5%,截至2018年8月末,保险公司资金投资于股票及证券投资基金余额为19,532.4亿,占保险资金运用总额的比例为12.43%,假如当局对保险资金在权益投资比例限制作针对性开放,又或转转脑筋的话,则险资是可以承担较多的权益投资比重,再加上地方政府和公私募基金的配合,这个3万亿的质押风险是可以解除,或起码可以争取到时间去解除。

国内保险界人士表示,险资买股,可以有2大途径:

一是由保险公司或保险资管公司直接入市自行择股,加大财务性和战略性投资优质上市公司力度。他们目前看好同时符合“股价创3年来新低、股价跌幅超过60%至80%、业绩基本面较好”的个股。

二是保险资管公司和券商联手合作,化解上市公司股票质押流动性风险。具体模式为:以券商两融收益权为基础资产,保险资管公司发行设立“类固定收益型资管产品”。这种合作模式下,择股权利交由券商,保险资金从中只赚取稳定收益。

有保险资管业人士表示,考虑到第二种模式有一定的时间周期(先找基础资产对象,再发起谈判合同,再到监管备案),因此建议监管部门可出台救市政策相关指导意见、细则或监管口径,予以明确支持。

只救有“钱途”公司

为什么阿爷又会想到用险资?今时保险业中的寿险一般是7年期的,目前更较多扩至10年期,此即是这些资金是可以泊寄7至10年而不用,对于拆质押股票弹是有帮助的。

用险资拆弹,不是乱行地雷阵,而是有“钱途”的公司才会被救,没有钱途的、应被淘汰的,将不获救,这些公司就真的只有一日游。

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